2026-10-28 09:41:55 16091次浏览

进入7月最后五个交易日，A股市场将作何表现？澎湃新闻搜集了10家券商的观点，大部分券商认为，随着近期增持、回购等稳市信号密集释放，叠加流动性压力缓解，市场已具备筑底基础，阶段性底部形成的概率上升。短期市场进一步下行空间有限，可以以更积极的态度来面对后市，当前位置机会远大于风险。中信证券表示，从量价和情绪指标来看，负面的事件和叙事已经反映到了短期比较极端的跌幅当中，降风险偏好的过程已经接近尾声，8月市场出现普遍轮动修复的概率很高。“近期监管部门与央国企密集释放增持、回购等稳市信号，叠加流动性压力缓解，市场已具备筑底基础。”招商证券指出。浙商证券进一步指出，前期市场调整的压力已经基本释放，短期可以以更积极的态度来面对后市。随着大资金介入主流ETF，市场明显触底反弹，这也意味着短期底部逐步形成。考虑6月下旬以后，市场在双创带动下已经完成一轮可观调整，充分释放了前期连续上涨带来的内生性调整压力，短期内市场进一步下行空间有限。配置方面，均衡配置仍是多家券商的推荐。银河证券便建议投资者，短期均衡配置，一方面静待科技细分赛道中报景气度兑现，布局具备持续盈利兑现能力的硬核环节，另一方面把握低位价值板块修复窗口。“目前已经逐步走出来的板块有证券、创新药、恒生科技，可以以中线视角逢低关注、作为除科技之外的再平衡备选对象。与此同时，可以以短线超跌反弹视角逢低参与双创近期反弹。”浙商证券表示。中信证券：8月普遍轮动修复的概率很高此轮中东原油冲击不再是第一轮的小号重演，而是缓冲耗尽后的二次冲击。两轮油价冲击过程中，市场最拥挤的交易结构完全不同，意味着市场不会简单复制二季度的行情运行模式。唯一相对确定的是中东战争走向越发难以预测，矛盾长期化的风险在提高，意味着市场短期不可避免地需要经历降低风险偏好的过程。不过从量价和情绪指标来看，负面的事件和叙事已经反映到了短期比较极端的跌幅当中，降风险偏好的过程已经接近尾声，8月市场出现普遍轮动修复的概率很高。依旧看好三个维度的收敛：一是AI链上游硬件和涨价品种相对下游平台型企业超额收益的收敛；二是国内非AI工业股相对海外对标的公司的折价修复；三是科技与非科技的收敛。华泰证券：控制仓位上周市场缩量反弹，跟踪的A股情绪指数周一回落至6%后企稳，阶段性底部形成的概率上升。展望后市，公募中报显示AI行情交易和仓位拥挤度均处于高位、再均衡需求上升，但以配置系数衡量尚未达到极端水平，且本轮产业周期级别更高、覆盖面更广、容量更大。对于AI行情持续性的判断，仍取决于产业趋势的变化，本周或迎来长鑫上市、中美龙头财报、美联储议息会议和政治局会议的验证窗口。操作上，我们建议控制仓位，等待“超级周”后选择方向。科技端关注国产链/半导体设备、PCB、光模块等，兼顾创新药、资源品、出海链、证券等再均衡机会，红利继续持有。银河证券：均衡配置展望后市，市场重心有望集中于政策与业绩双重验证。一方面，7月中央政治局会议定调下半年宏观政策与产业发展方向，基于二季度经济数据表现，会议或锚定精准滴灌，政策表述更加积极，围绕扩内需（“六张网”）、新质生产力（AI、高端制造等）等展开部署。另一方面，美股科技巨头迎来财报集中披露期，其业绩表现、技术迭代与资本开支计划，将对A股科技板块的估值与情绪形成直接联动影响；A股市场处于中报披露窗口期，业绩基本面将成为行情演绎的核心锚点。此外，美伊局势演变、大宗商品价格波动，仍是短期市场的外部不确定性变量。因此，短期建议均衡配置，一方面静待科技细分赛道中报景气度兑现，布局具备持续盈利兑现能力的硬核环节，另一方面把握低位价值板块修复窗口。申万宏源证券：震荡休整期5-6月分化行情，以基本面分化为背景，但资金分化正循环才是直接驱动因素。7月调整，资金从正循环到负循环，基本面担忧同样有所发酵。6月30日的高点是算力通胀行情一个重要的中期高点。新一轮上涨行情需等待，AI重大产业催化凝聚新共识。在此之前，市场处于震荡休整期，非科技轮动是常态。同时，短期处于大型IPO前后，市场对资金供需有担忧的时间窗口。依然提示，实际的资金分化影响可能好于预期，可能有担忧缓和带来的反弹。配置方面，市场震荡休整期，关注非科技轮动的投资机会。关注券商、工业金属、医药生物，以及红利因子超额收益修复的机会。行情的性质，依然偏向于风格分化正循环后，弱势风格的超跌反弹。反转策略好于动量策略。大波段行情延续，大概率还是科技领涨，但行情会自然更百花齐放：科技内部会更百花齐放，国内AI链机会同样丰富。市场总体也会更百花齐放，科技领涨，有景气改善线索的其他非科技方向也有绝对收益。招商证券：震荡延续近期监管部门与央国企密集释放增持、回购等稳市信号，叠加流动性压力缓解，市场已具备筑底基础，但科技板块去杠杆或使震荡延续。TMT持仓高度集中意味着拥挤度上升，但后续趋势仍取决于产业景气和业绩表现。7月政治局会议有望释放进一步加大政策支持力度的信号，产业发展、基建水网、文旅消费及资本市场是关注重点。配置上，建议关注科技修复以及中报改善方向如TMT涨价链、量价改善资源品、电池、医疗器械、创新药、自动化设备、航天装备等。国信证券：当前存在初步企稳迹象上周A股市场初步企稳，但趋势性上涨机会仍需等待。一是从筹码结构来看，此前AI科技抛压已告一段落，风格再平衡结束。二是从市场情绪来看，做多情绪正在酝酿。三是资金逆势布局，夯实市场底部基础。在7月20日前后，股票型ETF持续大额净申购。从上述筹码结构、市场情绪、资金方向来看，当前A股市场存在初步企稳迹象，但在7月底仍面临一定事件因素压制，预计资金将在不确定性因素消退后，再加大市场布局，7月底前后，日线构筑“W型”底部的概率更大，静待市场走出右侧后，再考虑布局。总体来看，在8月底中报披露完毕、美国11月初中期选举临近等因素共同驱动下，预计8月下旬至10月底，A股市场指数可能迎来再次做多的有利窗口期，届时可考虑适当提高风险偏好及仓位。浙商证券：短期可以更乐观些展望后市，前期市场调整的压力已经基本释放，短期可以以更积极的态度来面对后市。随着大资金介入主流ETF，市场明显触底反弹，这也意味着短期底部逐步形成。考虑6月下旬以后，市场在双创带动下已经完成一轮可观调整，充分释放了前期连续上涨带来的内生性调整压力，短期内市场进一步下行空间有限。以上证来看，其已在20月线附近获得支撑，后续有反抽年线甚至4000点关口的动能；以创业板指来看，在经过前期充分调整后，其不仅在年线上方开始反弹，且在60分钟级别形成较为完整的5浪结构，一旦再度回踩、无论是否新低均会形成完整底部结构，其后都有望开启一轮日线以上级别反弹（科创50与创指节奏类似）。配置方面，目前已经逐步走出来的板块有证券、创新药、恒生科技，可以以中线视角逢低关注、作为科技之外的再平衡备选对象；与此同时，可以以短线超跌反弹视角逢低参与双创近期反弹。光大证券：区间震荡展望后市，市场或仍将震荡整固。近期政策端对于市场积极表态，释放稳定市场信号。但与此同时，内需修复力度依然偏弱，总量层面尚不具备全面普涨的条件。此外，前期涨幅较大的科技板块近期受微观流动性扰动影响，股价波动也随之放大。综合来看，在政策积极维稳与结构性压力并存格局下，短期市场大概率维持区间震荡。配置方向上，短期以稳为主，中长期关注以硬科技为代表的三条景气主线。市场震荡整固期间，可适当配置红利类资产，如银行、公用事业等。中长期来看，高景气方向仍是配置核心，但并不仅限于科技领域，除了科技之外，出口链、资源品等板块基本面有望持续改善，未来或许值得重点关注。硬科技方面，关注电子、通信、国防军工等行业；出口链方面，关注电力设备、机械设备等行业；上游资源品方面，关注有色金属、煤炭、石油石化、基础化工等行业。国金证券：积极防御展望后市，青黄不接之际，积极防御仍是核心。对需要停留在市场中的投资者推荐三方面：第一，能源价格低位逐步确定，受益于中国制造业流量的（煤炭+电力）是较好的绝对收益组合，石油石化板块迎来估值修复。第二，南方国家与中国制造仍在高实际利率压制的徘徊期，底部或已经出现，关注工业金属、工程机械、电网设备、炼化等方向。第三，AI投资尚在过热期后段，未来反弹时期应该依据周期性规律寻找锐度资产，但时间点不确定性较大。半导体/AI材料、半导体设备与制造是投资“胀”的重要方式，也是“滞胀”期前半段的有效防御。华安证券：当前位置机会远大于风险前期市场和科技板块快速调整已经明显超跌，随着长鑫上市交易、海外形势缓和迹象、美联储议息会议有望按兵不动修复此前加息扰动，以及国内政治局会议有望延续宽松氛围，行情具备反弹契机，当前位置机会远大于风险。配置上，AI产业趋势远未结束，近期超跌正是重新配置的最佳时机，坚定推荐AI算力上中游核心方向，包括光模块、液冷、光纤、AIDC、数据中心、存储链等。

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  • 最新版本  V13.16.4
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