【导读】多只场内LOF溢价率持续飙升
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【导读】多只场内LOF溢价率持续飙升，基金公司紧急实施“一日两停”提示风险6月24日，多只场内LOF产品因溢价率持续飙升，引发市场高度关注。例如，全球芯片LOF溢价率超28%，财通福鑫定开混合的盘中溢价率更是一度逼近50%。面对极端行情，多家基金公司紧急启动“一日两停”管控措施，并密集发布溢价风险提示公告，年内相关提示已超百份。与此同时，在微信、小红书、抖音等平台，有不少网友分享LOF套利“薅羊毛”攻略，“看完就懂，一天赚几百，普通人也能复制，无痛套利……”等字眼看得人蠢蠢欲动。业内人士表示，高溢价本质上是非理性追涨情绪的反映，叠加部分产品流动性不足、个人投资者占比过高，溢价回调可能带来净值下跌与溢价收缩的双重冲击。对于普通投资者而言，盲目参与高溢价场内博弈风险极大，理性评估持仓、分批退出或选择场外基金按净值申购，或许是更为稳妥的选择。溢价率一度逼近50%基金公司紧急实施“一日两停”无独有偶，24日早盘，景顺长城旗下全球芯片LOF发布公告称，自6月24日开盘起至当日10:30停牌。盘后，该基金再度发布溢价风险提示公告。截至收盘，全球芯片LOF单日涨幅达8.21%，溢价率超28%。6月18日，该基金也曾实施“一日两停”管控措施，上午停牌一小时后，下午再度停牌至收盘。本月以来，该基金发布近30次溢价风险提示及停复牌公告（含临时停牌）。此外，24日，国联安、南方、华泰柏瑞等多家基金公司发布风险提示公告，对旗下部分产品的溢价风险进行提示。除了LOF外，还有不少跨境ETF，包括跟踪纳斯达克、中韩半导体等指数基金。截至收盘，纳指科技ETF景顺溢价率超20%，中韩半导体ETF华泰柏瑞溢价率超15%，多只纳指ETF溢价率在10%左右。针对基金高溢价现象，相关基金公司已结合实时溢价率、市场热度、交易波动等各方面因素，分级采取差异化的降温调控措施。华泰柏瑞基金向记者介绍，通常而言，当溢价率触及3%警戒线时，基金管理人会发布二级市场交易价格溢价风险提示公告，向投资者阐明交易价格与基金净值之间存在偏离的潜在投资风险，引导投资者理性审慎参与。当溢价水平进一步走高至10%以上区间，市场非理性交易情绪明显升温，除持续强化风险提示引导外，管理人还会视市场交易态势，酌情采取临时停牌等交易管控方式。若溢价率攀升至20%甚至30%及以上，属于高溢价风险区间，除常规风险提示、临时停牌举措外，基金公司还可能采取延长临时停牌时长、加大风险提示频次等调控手段，确保平抑非理性炒作氛围，维护场内交易秩序。散户跟风LOF“套利攻略”机构提示：这是专业玩家的游戏！记者发现，在微信、小红书、抖音等平台，有网友分享LOF套利“薅羊毛”攻略，“看完就懂，一天赚几百，普通人也能复制，无痛套利……”等字眼看得人蠢蠢欲动，评论区不少投资者留言求教程、求推荐产品、求拉群等。从理论上讲，这种价差会带来套利机会。例如，当ETF或LOF出现溢价时，专业投资者可以在二级市场卖出价格较高的份额。景顺长城基金提醒，套利操作对资金量和执行效率要求很高，需要持续盯盘，还要考虑成交和订单修改等问题，并可能带来流动性风险，实际操作难度较大。这是专业玩家的游戏，而部分跨境产品由于稀缺性、相关资产热度极高、跟风情绪严重，加上限购和QDII额度限制，溢价便难以回落。购买高溢价基金带来哪些风险？景顺长城基金表示，以高溢价买入跨境ETF或LOF，相当于提前支付了一笔“情绪税”，透支了未来的涨幅。哪怕产品底层的海外芯片、原油等资产价格没有下跌，只要溢价率回落，投资者就会面临亏损。更危险的是，部分高溢价产品的底层资产本身处于罕见的高波动中，一旦这些资产价格大跌，高溢价产品将面临极大回落风险。由于套利机制的存在，场内产品的溢价终究难以持续。一旦市场情绪降温、基金恢复申购，或者海外标的本身下跌，溢价就会快速收敛。此时，投资者可能同时遭遇“净值下跌”和“溢价回调”的双重损失。此外，财通基金提示，投资者还应关注流动性风险。部分场内基金规模较小，交易活跃度有限，若出现集中抛售，可能导致买卖盘失衡，进一步加剧价格波动，增加变现难度。普通投资者应该怎么做？财通基金建议，还没有入场的投资者，不要在高溢价时追入。溢价越高，意味着参与的投机资金越多，踩踏风险越大。已经持有的投资者，必须考虑和评估退出计划。“你可以问自己一个最现实的问题：‘假如明天开盘跌停，我能卖出去吗？’如果答案让你不安，现在可能就是理性退出的窗口。”景顺长城基金表示，在投资跨境ETF或LOF之前，投资者应首先查看产品的折溢价情况。如果已经出现高溢价，就要高度警惕，避免盲目参与。如果已经持有，可以考虑分批卖出，以规避溢价回调带来的风险。