5月中旬以来,国际金价持续承压下行,跌破45

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5月中旬以来,国际金价持续承压下行,跌破4500美元/盎司关口。Wind数据显示,5月20日伦敦金现货价格盘中最低触及4453美元/盎司,创下3月31日以来阶段性新低;对比今年1月份近5600美元/盎司的历史高位,金价回撤幅度超20%。笔者认为,近期国际金价的回调,核心诱因是美国超预期的通胀数据扭转了市场对货币政策的预期。据美国劳工部最新数据,4月份美国CPI同比上涨3.8%,剔除食品和能源后的核心CPI同比上涨2.8%,均高于市场预期;PPI同样大幅升温,4月份同比上涨6.0%,为2022年12月份以来新高。这些数据大幅加剧了市场对通胀居高不下的担忧,直接冷却了市场对美联储年内降息的预期,甚至有机构预判美联储最快或于2027年重启加息。随之而来的是美元指数走强与美债收益率飙升,而黄金作为零息资产,持有成本大幅抬升,资金配置意愿下降,直接拖累金价下行。此外,多重短期利空因素进一步加大金价回调幅度。印度作为全球第二大黄金消费国,于5月13日起将黄金进口关税从6%大幅提升至15%,这直接抑制了实物黄金需求。同时,前期金价高位运行积累了大量获利盘,在利空消息的催化下,高位集中抛售行为加剧,加深了金价跌幅。这轮调整还将持续多久?从短期来看,美元指数走强、美债收益率高企的格局难以快速改变,金价承压局面或将延续。但从中长期来看,金价支撑逻辑仍在。当前,全球央行购金需求依然强劲。世界黄金协会发布的2026年一季度《全球黄金需求趋势报告》显示,一季度全球央行净购金量达244吨,购金规模不仅高于前一季度水平,也超过五年均值。与此同时,黄金的避险属性、储备价值持续凸显,叠加行业供需缺口逐步扩大,共同构筑了金价的中长期底部支撑。值得关注的是,多家机构虽下调了短期金价的预判价格,但依然维持长期看涨预期。摩根大通最新贵金属研报表示,支撑黄金长期上涨的核心因素实际上并未改变,甚至因为当前地缘政治局势而进一步强化。对于普通投资者而言,需理性看待金价行情波动,切忌盲目追空、抄底或重仓博弈。同时,应结合自身风险承受能力与投资周期,合理安排黄金在个人资产中的占比。

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