6月29日,央行以固定利率、数量招标方式开展

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6月29日,央行以固定利率、数量招标方式开展了1575亿元7天期逆回购操作,操作利率为1.40%,投标量与中标量均为1575亿元。同时,央行还开展了3000亿元隔夜逆回购操作。这是中国人民银行行长潘功胜在2026陆家嘴论坛上宣布的增量政策的具体落地。潘功胜在论坛上表示,人民银行将对利率调控机制进行进一步探索和优化。潘功胜指出,一方面,在2024年7月设立临时隔夜正/逆回购工具的基础上,完善工具使用机制,并将操作利率调整为7天期逆回购操作利率加、减25个基点,区间由70个基点收窄为50个基点。另一方面,进一步丰富公开市场操作工具箱,适时增加隔夜逆回购操作品种,更好地匹配银行体系短期的流动性需求。中信证券首席经济学家明明表示,央行提前公告将“增加隔夜逆回购操作品种”,且明确在6月29日、6月30日的月末两天实施,传递出两层信号。具体来看,明明认为,其一是隔夜逆回购工具目前定位仍是常规公开市场操作的补充;其二是考虑到6月作为信贷大月,月末信贷冲量压力叠加流动性考核压力上升,这一操作也体现了央行呵护流动性的立场。东方金诚首席宏观分析师王青对界面新闻表示,隔夜逆回购的较快推出基本符合市场预期,旨在精准对冲季末市场流动性偏紧态势,这意味着未来隔夜利率(DR001)稳定性会显著增强,也有助于在近期市场利率回升过程中稳定市场预期。在招联首席经济学家董希淼看来,央行推出隔夜逆回购,或将带来多方面影响。“一方面可以填补隔夜资金直接调控工具的空白,与现有7天期逆回购形成期限搭配,实现分层精准调控,满足银行体系资金需求的不同场景。另一方面,可能推动市场基准利率从7天期回购加权平均利率向DR001过渡,与国际主要央行以隔夜利率为核心操作目标的实践接轨,提升我国利率调控框架的国际可比性。”董希淼表示。董希淼同时表示,隔夜逆回购的推出,将为机构提供稳定的短期资金成本参照,降低日内利率波动的不确定性,增强金融机构流动性管理信心。在债券市场,短端利率定价将更加清晰,短债、同业存单等短期资产的吸引力可能有所提升,长期债券的定价逻辑也可能随基准利率切换而逐步调整。

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