2月2日，白银价格持续走低，现货白银盘中一度
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2月2日，白银价格持续走低，现货白银盘中一度回吐今年以来全部涨幅，下探至71.31美元/盎司低位，截至发稿小幅回升至约79美元/盎司，沪银主连合约再度封住跌停白银本轮下跌引发的连锁反应仍在延续2月2日，国投白银LOF复牌即遭跌停，收盘时封单量高达1835.5万手，溢价率由开盘前的58.64%收窄至43.80%，尽管如此，当日仍录得13.94万手成交，成交额达6583万元此前，国投白银LOF由于存在一定的套利空间，吸引资金持续流入，即便基金公司已连续多日发布停牌提示以警示风险，其溢价率仍未见回落。该基金跌停后，有投资者表示：“吃一堑长一智，以后再也不买高溢价的产品了。”苏商银行特约研究员武泽伟对时代周报记者指出，短期内白银价格急跌叠加基金复牌跌停，市场恐慌情绪将导致溢价率迅速回落。但从中期看，价格回归的节奏主要受两大因素影响：其一是基金何时重启或放宽申购，这关系到套利机制能否恢复，是消除溢价的根本前提；其二是白银现货价格自身的波动情况，若底层资产持续剧烈震荡，可能催生新的投机行为，从而拖慢价格回到正常区间的进程复牌即遭一字跌停，第四季度份额增长逾75%1月30日晚间，白银市场出现恐慌性抛售，沪银所有合约触及跌停，伦敦现货白银当日最大跌幅超过35%，创下单日历史最大降幅纪录作为目前国内市场上唯一一只追踪上期所白银期货主力合约的商品型基金，国投白银LOF在1月30日因溢价率过高被全天停牌。2月2日上午，在临时停牌一小时后复牌，随即直线跌停，引发市场恐慌情绪迅速蔓延，截至当日收盘，封单量超过1800万手，众多投资者面临较大损失，纷纷表示难以承受自去年12月起，白银价格迎来一波迅猛上涨，国投瑞银白银期货（LOF）因具备稀缺性特质，吸引众多投资者积极参与根据国投瑞银白银期货（LOF）发布的2025年四季报显示，截至该季度末，基金总份额达93.60亿份，相较上一季度末增加约40亿份，同比增长75.87%。其中A类份额为51.41亿份，较前一报告期增长47.94%；C类份额为42.19亿份，增幅达128.42%天天基金网数据显示，国投瑞银白银期货（LOF）A在2025年累计上涨130.99%，其中第四季度单季涨幅达62.43%；截至1月30日，该基金年初至今涨幅已达61.60%值得注意的是，面对持续火爆的市场需求，国投瑞银白银期货（LOF）自去年第四季度以来已多次发布通告，对大额申购业务进行调整去年10月15日，国投瑞银基金发布公告，自当日起，对国投瑞银白银期货（LOF）A类与C类基金份额实行定期定额投资金额限制，分别为6000元和40000元。（注：以下内容为改写，保持原意不变。）仅三天后，即10月20日，国投瑞银基金再度发布通知，将该基金A、C两类份额的申购上限分别下调至100元与1000元。到了12月19日，该基金的申购限额再次调整，A类与C类份额的上限均设为500元今年1月27日，国投瑞银基金发布通知，自1月28日起，暂停国投瑞银白银期货（LOF）两类份额的申购及定期投资业务，具体恢复时间将另行公告。（）持续流入的资金搭配极低的限购额度，持续拉升国投白银LOF的溢价率，1月28日与29日，该基金连续两个交易日触及涨停，溢价率攀升至58.64%。（数据来源：公开市场信息）武泽伟向时代周报记者指出，由于主投国内期货合约的基金规模受限于交易所的持仓限额，因此存在刚性上限。一旦基金规模触及白银期货的持仓限额“天花板”，管理人便不得不暂停申购。这一措施直接阻断了场外份额转入场内的套利路径，导致即使出现显著价差，套利资金也无法通过申购卖出方式来压低溢价。与此同时，白银价格飙升所激发的投机情绪，使得该LOF成为热门炒作标的，市场对它的投机需求与固定供给之间严重失衡，共同推高了溢价至非理性水平针对国投白银LOF存在的高溢价问题，监管部门已采取行动进行整治1月30日晚，深交所发布公告指出，近期“国投白银LOF”等基金产品出现明显溢价现象，尽管基金管理方已多次发布溢价风险提示并实施停牌，但部分产品的溢价率仍在持续攀升。期间，有投资者在交易中表现出影响正常交易秩序的异常行为，因此深交所依据相关规定，对相关投资者采取了暂停交易等自律监管措施溢价依然超过40%，白银短期内仍面临下行压力自12月以来，国投瑞银基金为应对白银基金出现的高溢价问题，已通过多种措施主动进行调控据时代周报记者统计，自去年12月以来，国投瑞银基金已陆续发布近40份溢价风险提示公告。根据2月2日公布的最新公告，为保护投资者利益，该基金将于2026年2月2日开市起至当日10:30实施停牌，此后于2026年2月2日10:30恢复交易值得注意的是，相较于此前公告，国投瑞银基金新增了“复牌后的交易按照《深圳证券交易所交易规则》的相关规定执行，价格涨跌幅限制比例为10%”的内容。公司同时指出，若基金在2月2日二级市场上的交易价格溢价幅度未能有效回落，有权通过向深圳证券交易所申请盘中临时停牌、延长停牌时间等方式，向市场提示风险。数据显示，截至2月2日收盘，国投白银LOF的溢价率已达43.80%时代周报记者发现，国投瑞银基金公众号去年12月24日发布的一篇推文指出，主动降温旨在打破“击鼓传花”的恶性循环。（）国投瑞银基金强调，高溢价难以持续，若任其无限扩大，最终受损的仍是普通投资者“这只基金的设计初衷是为投资者提供一个长期配置白银资产的工具，而非作为二级市场投机的筹码。”国投瑞银基金指出，高溢价不仅反映价格虚高，更潜藏底层资产价格波动带来的“第二重冲击”风险国投瑞银基金举例说明，若在场内以2.83元的高价买入，一旦白银价格走低，导致基金净值由1.80元降至1.60元，同时场内交易价格因下跌使溢价率从57%回落至30%（对应场内价约为2.08元），则单周浮亏可能超过26%武泽伟向时代周报记者分析指出，此次国投白银LOF出现高溢价，凸显了LOF基金所面临的双重风险。（注：原文中的“对……的深刻警示”已按要求改写为更自然流畅的表达方式）他强调，除了白银价格波动带来的风险外，更为关键的是交易价格显著偏离基金份额净值所产生的溢价波动风险。投资者应清醒认识到，高溢价并非安全屏障，反而可能是随时破裂的“价格泡沫”。即便不考虑白银价格本身下跌，仅因溢价水平回落，当前市价就可能面临约50%的跌幅武泽伟指出，投资者参与此类品种须坚持基本原则：严禁在高溢价环境下买入，否则相当于承担高昂的超额成本；务必深入理解产品条款及实时状态，持续关注申购情况、限购规定以及相关风险提示公告；应将其视为长期配置工具，而非短期炒作标的，理性认知其跟踪白银价格的核心属性，所有投资决策均须基于独立判断与自身的风险承受能力业内专家认为，短期内白银走势或仍受跌势主导东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞对时代周报记者表示，银价回落主要是由于此前多头持仓过于集中，加之前期涨幅过快，市场已累积大量浮盈，资金开始获利了结。展望后市，白银短期内仍可能继续下行，主要因价格大幅回调或引发抛售踩踏效应。但从中期角度看，白银的贵金属属性以及其在工业领域的应用价值，仍将为其价格回升提供支撑三大指数跌超2%，超4600股下跌，热门板块集体回调