每经评论员|杜恒峰编辑|金冥羽杨军杜波校对|

每经评论员|杜恒峰编辑|金冥羽杨军杜波校对|何小桃7月27日，蓝天燃气（SH605368）召开股东会审议通过了向下修正“蓝天转债”转股价格的议案，即转股价从7.98元下调至6.72元，下调比例约15.8%。截至2026年6月30日，仍有6.72亿元“蓝天转债”未完成转股，按最新转股价计算，若全部转股，公司将新增13.98%的股本，对应每股收益将下降12.27%。笔者注意到，蓝天燃气这次转股价调整博弈剧烈：在董事会会议环节，董事樊晓华投出了反对票，理由正是“未来可转债转股会摊薄现有股东每股收益，影响现有股东在上市公司的权益”；在股东会投票环节，持股5%以下中小股东的反对票比例超过91%，但由于中小股东持股数远低于大股东，该议案最终仍以九成以上的高赞成比例获得通过。蓝天燃气于2021年上市，IPO募资总额9.8亿元；2023年发行可转债融资8.7亿元，合计18.5亿元。大举融资的同时，蓝天燃气也在大比例分红，2020年至2025年累计分红24.7亿元，其中2024年和2025年股利支付比例超过100%，即当年现金分红额比赚取的归母净利润还多。通常情况下，企业大规模资本开支优先动用自有资本，为提升股本回报可以利用财务杠杆进行债权融资，最后才是股权融资。因为股权融资有发行成本，还会摊薄股东权益，上市公司通常会谨慎选择。而蓝天燃气在有足够利润积累的情况下，仍然选择大举融资，并非简单的“左手倒右手”，而是风险和权益大规模转移，即募投项目的风险和企业整体的经营风险转移到了公众股东手中，收益则大部分流向大股东。蓝天燃气的大股东为蓝天集团，背后实控人为李新华，截至2026年一季度末，李新华及其一致行动人（以下简称大股东）合计持有51.38%的公司股份。这意味着上述24.7亿元的现金分红当中，有超过13亿元流向大股东。虽然公众股东也获得了丰厚分红，但公众股东获得的股权成本远高于大股东，两者的成本收益函数完全不同。大股东仅仅凭借分红，就能够回收此前多年的资本投入，而公众股东只能拿到个位数百分比的股息率，只靠股息回收成本需要至少十余年才能达成。不仅如此，大股东通过融资活动就能实现套利。2023年9月，“蓝天转债”上市，可转债优先向原股东配售，大股东几乎全额行使了认购权利，拿下约57%的可转债，对应金额约5亿元。次月大股东就将所有可转债进行了质押，以回笼投资款。股份质押需要在股价基础上进行大比例折扣，但可转债有债权属性，其质押融资获得的资金比例远高于股权质押。2024年2月27日，大股东解除了近10万张可转债的质押，随后于2月28日至3月8日累计减持80万张可转债。解除质押然后立即卖出，大股东多次按照这种方式套现，从密集减持时段（2024年2月底到6月）看，数月时间，其回报有望超过30%，对应金额上亿元。大规模融资为大规模分红创造了条件，可转债融资为短期套利创造了条件，在整个过程中，蓝天燃气大股东的收益达到最大化，公众股东却要为此买单。可转债也是债，如果不能转股就要兑付，截至2026年一季度末，蓝天燃气账上现金只有6.36亿元，低于可转债规模，且公司还有6.76亿元短期借款，现金并不充裕。即便扣除分红，目前蓝天燃气的股价也处于破发状态，在不考虑“高抛低吸”等操作的情况下，多数公众股东当前账面浮亏。如果计入可转债转股，其股价还将继续承压。向下修正转股价对公众股东不利，而对成本极低的大股东来说，摊薄收益的影响要小得多。大股东的套利不可能一而再、再而三，蓝天燃气正失信于市场，投资者看在眼里，行动在脚上，公司股价大幅下跌也就不是意外。｜每日经济新闻nbdnews原创文章｜未经许可禁止转载、摘编、复制及镜像等使用2025年地方养老基金投资收益率5.76%社保基金会：坚定看好中国经济发展前景

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　　最近两起企业补税事件引起市场关注。一是湖北枝江酒业股份有限公司被要求补税8500万元，因这笔税款被追溯至1994年，使得税务“倒查30年”成为舆论焦点。二是宁波博汇化工科技股份有限公司3月份收到当地税务要求补税5亿元的通知，最近企业宣布停产。上述两起事件，引起了一些企业人士的担忧。这些担忧包括是否存在全国性查税，不少企业担忧如果倒查多年需要补税，这对于经营困难的当下无疑是“雪上加霜”。跟多位省级、市级税务人士交流得知，目前并没有全国性查税部署。一些地方根据当地税收大数据风险提示等对个别企业查税，是日常工作，也是税务部门正常履职。毕竟税务部门主要负责税收、社会保险费和有关非税收入的征收管理，发现偷逃税、少缴税行为，理应依法制止，否则就是渎职。（第一财经）

　　2013年，早在“一带一路”倡议提出时，对新疆的定位是：丝绸之路经济带上重要的交通枢纽、商贸物流和文化科教中心，打造丝绸之路经济带核心区。对陕西、甘肃、宁夏、青海的定位则为：面向中亚、南亚、西亚国家的通道、商贸物流枢纽、重要产业和人文交流基地。

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　　2018年自然资源部成立后，钟自然任自然资源部党组成员，中国地质调查局局长、党组书记。直至2022年9月卸任。今年1月2日，即2024年首个工作日，其官宣被查。

1. 　　6月21日，中央纪委国家监委发布消息，自然资源部原党组成员，中国地质调查局原党组书记、局长钟自然被开除党籍，涉嫌受贿、故意泄露国家秘密犯罪问题移送检察机关依法审查起诉。
2. 　　上述两起事件，引起了一些企业人士的担忧。这些担忧包括是否存在全国性查税，不少企业担忧如果倒查多年需要补税，这对于经营困难的当下无疑是“雪上加霜”。
3. 　　游盈隆表示，赖清德上任第一个月，只获不到半数台湾民众的支持，赖清德社会支持基础的流失是全面性的，不同程度的。游盈隆指出，根据相关经验证据，近一个月赖清德社会支持基础的流失主要原因至少有三：
4. 　　公开资料显示，陈政高，男，汉族，1952年3月生，辽宁海城人，1970年12月参加工作，东北财经大学金融系货币银行学专业毕业，经济学硕士，系十七届中央候补委员、十八届中央委员。
5. 　　[环球时报报道 记者 倪浩]8月3日，郑钦文夺得2024巴黎奥运会网球女单冠军，实现中国选手在该项目上的历史性突破，也点燃了民众参与网球运动的热情，网球热度随之大涨。接受《环球时报》记者采访的专家认为，体育明星与体育经济会形成正向反馈：体育明星的示范效应会提振相关体育产业、吸引更多人参与到运动中来，大众的广泛参与则会成为“未来明星运动员”诞生的基石。
6. 　　青海将西宁机场三期扩建工程视为深度融入国家“一带一路”建设的重点工程；甘肃认为兰州中川国际机场三期工程是积极参与共建“一带一路”的有力注脚；西安和乌鲁木齐都表示，咸阳机场、天山机场的改扩建工程，能助力西安、乌鲁木齐打造“一带一路”核心枢纽。
7. 　　兰州和乌鲁木齐之前都只有一条跑道，因起降架次多，乌鲁木齐一直是国内最繁忙的单跑道机场之一。扩建后可以极大缓解这几座机场的现有压力。
8. 　　另外，近些年受经济下行、大规模减税降费、楼市土地市场低迷等影响，地方财政收入受到一定冲击，而刚性支出有增无减。在财政收支矛盾不断加大的背景下，地方政府也有更大的动力加强征管，查漏补缺，依法依规征收该征收的税费。当然，税务部门也要同时落实落细减税降费政策，坚守不收“过头税费”红线。

　　2019年9月，国务院办公厅印发《关于促进全民健身和体育消费推动体育产业高质量发展的意见》，其中提到推动体育赛事职业化，支持发展体育经纪人队伍，挖掘体育明星市场价值。2019年12月，国家体育总局发布废止部分规范性文件的通知，《关于对国家队运动员商业活动试行合同管理的通知》等限制运动员商业活动的规定被废止。曾文莉认为，即便如此，目前国内体育经济的价值还有待充分释放。她对已走上职业化道路多年的网球充满希望，认为网球市场可能是一个突破口。

　　近些年我们也能看到这些举措，中国推出大规模减税降费政策，有不少是长期执行的制度性政策。比如为消除重复征税，营业税改为增值税；增值税基本税率从17%降至13%；个人所得税也通过扩大税率级距、增加专项附加扣除、提高起征点，实际降低了税负；城镇职工基本养老保险单位缴费比例降至16%等。

题：从纸质车票到电子客票铁路劳模34载见证中

　　参与运营北京奥林匹克森林公园西畔的国家网球中心两片红土网球场地的维宁体育创始人、CEO纪宁8日告诉《环球时报》记者：“本就稀缺的网球场馆在郑钦文夺冠后变得更加炙手可热，现在根本都约不上。”

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　　乌鲁木齐不缺国际和地区航线。2024年，乌鲁木齐机场累计运营定期客货运输航线共240条。其中，国际定期客运航线26条，与高加索地区三国与中亚五国实现全部通航，通航中亚航点数量为国内十大枢纽机场之首。