7月24日,戴德梁行发布的《2025—2026亚洲REITs研究报告》指出,2025至2026年全球REITs市场已进入结构性扩容的新阶段;亚洲市场在成熟市场企稳修复、新兴市场快速崛起的双轮驱动下整体回暖;中国内地公募REITs市场正式形成“基础设施+商业不动产”双支柱发展格局,成为全球REITs市场最具增长活力的核心区域。亚洲REITs市场回暖扩容根据上述报告,截至2026年3月31日,亚洲市场活跃REITs产品共计289只,总市值达2794亿美元,较2024年年末增长18%,整体呈现明确回暖态势。期内全市场新增REITs产品26只,其中21只来自中国大陆,占亚洲新增总量的八成,新增标的集中于仓储物流、工业厂房、消费基础设施及可持续发展领域。从区域格局看,除中国台湾外,亚洲主要市场市值均实现正增长。日本、新加坡、中国大陆位列亚洲市场前三,合计总市值占比约74%。印度REITs总市值较2024年年末大幅增长62%,首次超越中国香港,跃居亚洲第四位。成熟市场整体保持温和增长,日本、新加坡及中国香港REITs市场市值分别增长12%、14%及8%。新兴市场则呈现高速增长特征,印度、中国内地、马来西亚市值增速领跑,分别达62%、50%、38%。此外,截至2026年3月31日,新加坡、中国香港两地共有16只REITs持有内地物业,合计覆盖130个项目,一线城市与主要二线城市项目占比达71%。截至2026年3月31日,中国内地基础设施公募REITs已上市79只产品,发行规模达2155亿元,总市值约2213亿元,同比增长19%,产品发行数量位居亚洲首位。分业态看,不动产权类产品数量占比达90%,是市场增长的绝对主力;其中仓储物流、消费基础设施各新增5只,数据中心类REITs实现首次发行落地。截至2026年6月底,中国内地基础设施公募REITs市场上市产品达82只,发行规模2243亿元,总市值约2141亿元。二级市场表现持续分化。截至2026年3月31日,全市场REITs市值较发行价平均上涨3%,其中不动产权类产品平均上涨15%,收费收益权类产品平均下降11%。分赛道看,数据中心REITs较发行价溢价53%,涨幅居全市场首位;消费基础设施类平均涨幅38%,优质项目表现突出。收益层面,截至2026年3月末,全市场平均分派收益率约5.6%,收费收益权REITs的分派收益率为8.3%,显著高于不动产权REITs的4.3%。不同业态分化特征明显,数据中心REITs分派收益率达5.6%—6.9%,领跑不动产权REITs赛道。商业不动产REITs元年开启2025年年末商业不动产REITs试点政策正式落地,标志着中国内地公募REITs正式迈入“基础设施+商业不动产”双轮驱动的全新发展阶段。截至2026年6月30日,沪深交易所累计受理22只商业不动产REITs申报产品,覆盖购物中心、综合商业、酒店、办公、奥特莱斯全业态,预计募集总规模达758亿元。首批4只产品于2026年5月上市,合计募集资金约203亿元,发行溢价率区间为6.3%—10%。第二批4只产品已完成询价,预计募集资金约92亿元,首年分派率在4.1%—6.0%之间。目前22只申报产品合计持有57处底层资产,广泛分布于一线至三线城市。各业态运营特征清晰:奥特莱斯抗周期属性突出,连续三年出租率稳定在99%以上,现金流稳定性强;购物中心经营韧性充足,租金较为稳健,出租率保持高位;办公业态出租率稳步修复,核心城市优质资产价值凸显;酒店业态短期承压,长期具备文旅复苏修复弹性。上述报告还显示,全球写字楼市场已整体进入存量博弈与结构性机会主导的发展阶段,呈现“总量过剩、核心稀缺”的特征。受全球经济动能差异影响,不同城市市场分化显著:纽约曼哈顿、香港等城市呈现高租金、高空置的结构错配特征;伦敦、新加坡、东京等核心城市供应稀缺,需求稳固,租金持续上行。中国内地写字楼市场正从增量开发向存量运营转型,商业不动产REITs政策落地为办公存量资产打通“投融管退”闭环。ESG实践持续进阶当前亚洲主要市场ESG披露正从自愿向强制转型,逐步向ISSB国际准则靠拢。中国公募REITs当前暂未纳入强制披露范围,监管正通过多种方式积极引导行业规范发展。截至2026年4月,已上市REITs单独ESG报告披露率约29.6%且持续提升,头部管理人示范效应显著,各业态已形成差异化实践路径,ESG正逐步从合规要求向资产价值创造方向深度渗透。戴德梁行大中华区估价及顾问服务部主管、董事总经理陈家辉表示,2025至2026年全球REITs市场在周期修复与政策扩容中稳步前行,中国市场凭借基础设施REITs常态化发行与商业不动产REITs试点落地,已成为全球最具增长活力的市场之一。随着资产业态持续丰富、运营能力不断升级、ESG价值逐步深化,国内REITs行业将持续发挥盘活存量资产、服务实体经济、丰富资产配置的核心功能,迈向高质量发展新阶段。戴德梁行北区董事总经理胡峰指出,2026年是中国商业不动产REITs的发展元年,政策体系完善、市场认可度高、底层资产优质,行业正式进入高质量扩容期。短期来看,市场化审核、灵活资金规则、合理收益机制将持续释放政策红利,推动优质存量资产加速入市;中长期来看,规模扩容、结构优化、主体多元、运营升级将成为行业核心发展方向,商业不动产REITs有望成为资本市场的核心配置赛道。戴德梁行北京估价及顾问服务部主管、资产证券化业务负责人杨枝表示,借鉴全球REITs市场发展经验,我国商业不动产REITs成长空间广阔。一方面,核心优质商业不动产现金流稳定、租户结构优良、运营确定性较强,符合公募REITs底层资产准入标准;另一方面,商业不动产REITs可有效帮助房企盘活存量资产、实现市场化变现,同时为保险、公募基金等长期机构提供稳健的配置标的。国内商业不动产步入存量提质、精细运营阶段,商业不动产REITs有望持续稳步扩容。(文章来源:中国经营报)MACD金叉信号形成,这些股涨势不错!从“图片仅供参考”到“图片纯属虚构”,AI模特该好好管管了
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