中原证券研报表示,4月A股市场或以震荡为主,

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中原证券研报表示,4月A股市场或以震荡为主,核心变量还是中东局势的不确定性,使指数上行空间受限。继续建议采取稳健的配置策略,在坚守红利资产(银行、交运、公用事业)抵御波动的同时,布局能源安全如电力设备及新能源(锂电、光伏)。风险点需关注4月地缘冲突是否有超预期演绎、海外流动性边际收紧触发共振下行,以及业报披露密集期,如个股业绩不及预期带来的较大波动。全文如下【中原策略】月度策略:震荡格局下的稳健配置,聚焦红利防御与能源安全主线投资要点:股市回顾。2026年3月,大盘指数全线收绿,其中代表中小盘的北证50、科创50与中证1000指领跌,跌幅分别达18.79%、15.57%和10.99%,显示市场风险偏好显著下降,成长股遭遇重挫,主要由于受到中东局势恶化引发国际油价突破每桶100美元,全球“滞胀”交易升温,叠加海外风险偏好走弱,导致A股风险偏好反复切换。风格层面,金融与稳定类板块表现相对抗跌,而高弹性的成长与周期板块跌幅居前,资金呈现出明显的高低切换与防御姿态。行业层面,TMT、部分中游制造、可选消费、非银金融、地产板块均出现大幅下跌,而公用事业、红利类板块则表现较好,显示出投资者在外部不确定性因素中寻求避险的逻辑。债市回顾。3月利率债市场中短久期占优,10年期国债期货小幅上涨0.01%,30年期国债期货则显著回调下跌2.66%,长端压力凸显。主要影响因素为,一方面,1-2月出口、通胀等数据全面超预期,比如出口同比增长彰显机电与劳动密集型产品韧性,CPI由负转正、PPI环比连涨反映内需与工业修复等,验证了经济开年复苏韧性,间接压制长端利率预期;另一方面,外部事件中,美伊冲突持续升级推升国际油价,加剧输入性通胀担忧,进一步对长端收益率形成压制;机构行为方面,亦呈现结构性偏好,相较国债,地方债、信用债、政金债表现良好,反映投资者在风险偏好未明显提升前,资金持续涌向中短久期信用债。展望4月,中东局势不明朗或将延续3月债市格局,中短债占优的局面。配置建议:宏观基本面看,3月作为传统开工旺季,PMI重返扩张区间,1-2月份投资、社融、出口走强,但实体经济融资强度、消费内生动力不足。价格端受油价推动上游通胀压力上行,PPI回升强化。政策层面,两会之后财政发力与结构性货币政策协同。流动性层面看,季末资金价格保持平稳,央行对市场流动性较为呵护。但外部流动性存在边际收紧,3月份美联储表态偏鹰,更加看重能源价格对通胀的影响。市场情绪看,高波动下题材轮动加快,趋势持续性不强,宽基ETF持续流出态势尚未结束。综合来看,4月A股市场或以震荡为主,核心变量还是中东局势的不确定性,使指数上行空间受限。继续建议采取稳健的配置策略,在坚守红利资产(银行、交运、公用事业)抵御波动的同时,布局能源安全如电力设备及新能源(锂电、光伏)。风险点需关注4月地缘冲突是否有超预期演绎、海外流动性边际收紧触发共振下行,以及业报披露密集期,如个股业绩不及预期带来的较大波动。若上述风险叠加致A股预期外波动,监管层面或将通过加大宽基ETF申购、引导长线资金入场、释放降准等信号稳定市场。风险提示:政策及经济数据不及预期,风险事件冲击市场流动性。

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  6月13日9时,国家防总针对广西、福建启动防汛四级应急响应,派出两个工作组分赴广西、福建协助指导;新增针对河北、内蒙古启动抗旱四级应急响应,并继续维持针对河南、山东的抗旱四级应急响应,两个工作组正在两省协助指导。

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