7月24日,南京江宁,埃斯顿(SZ002747,股价30.04元,市值290.73亿元)智能化生产车间,重载机器人与装配机器人紧密配合,仅用20分钟就能精准组装出一台机器人底座。这座用“机器人制造机器人”的智能化工厂,英文名叫“ESTUN”。它并非现有的英文单词,而是由西班牙语中代表“东方”的“EST”与代表“第一”的“UN”组合而成。上世纪90年代,埃斯顿初创时期,工业机器人技术壁垒高悬,创始人吴波为公司取名“东方第一”,许下了当时看似遥不可及的宏愿。三十多年沧桑巨变,如今梦想终于照进现实。市场研究机构MIR睿工业发布的数据显示,2025年,埃斯顿工业机器人出货量已超越外资品牌,跃居中国市场第一。与此同时,公司方面对外表示,要打造“中国机器人的世界品牌”,到2030年跻身全球工业机器人行业第一梯队,成为全球前三的工业机器人企业。埃斯顿工业机器人。每经记者张宝莲摄从本土龙头到冲击全球前三,埃斯顿如何走出高毛利自研突破之路?面对行业竞争,又将如何布局下一代具身智能?7月24日,《每日经济新闻》记者带着这些问题,跟随2026年“活力中国调研行”采访团来到中国工业机器人龙头埃斯顿。在此期间,公司副总经理周爱林、董事会秘书肖婷婷接受了记者采访。避开低价竞争:坚持自研与高毛利制造近年来,随着我国国产工业机器人份额加速提升,国产机器人销量占比已突破55%,但低端市场产品同质化严重,价格战激烈。而在2025年,由于产品结构调整,大负载机器人销量及收入占比提升,埃斯顿工业机器人毛利率同比实现增长。埃斯顿财报显示,2025年,公司整体毛利率为29.45%,同比基本持平,其中工业机器人及智能制造系统业务毛利率为29.23%,同比提升0.29个百分点;自动化核心部件业务毛利率为30.43%,同比下降1.09个百分点;公司国内业务增长较快,国内业务收入占比进一步提升,综合毛利率同比基本持平,第四季度毛利率为32.97%,环比提升2.88个百分点。肖婷婷表示,公司能够保持高毛利与强抗风险能力,底层逻辑在于坚持多年的全产业链自研。“埃斯顿仍以全产业链自研为主。过去几年,中国工业机器人市场发生了显著的变化,2020年以来公司实现较大增长。这主要得益于切入了一个优质赛道。彼时,新能源‘三驾马车’(光伏、锂电、新能源车)市场向好,为国产机器人切入原有市场提供了良好契机。那两年,除埃斯顿外,其他国产品牌也把握住了这一市场机会,纷纷进入该领域。”肖婷婷对《每日经济新闻》记者进一步指出。然而,多品牌加码投入,2024年至2025年,行业经历了一轮供需失调。国泰海通证券发布的研报指出,在需求端,虽然传统制造业升级与高端制造崛起提供支撑,但中国工业机器人市场增速明显放缓,2024年全年销量下滑约5%。新能源投资缩减,叠加产品价格下滑,挤压了厂商的盈利空间。肖婷婷坦言,2024年,行业竞争加剧,公司盈利受到一定压力。随后,埃斯顿主动调整策略,转向高质量发展,聚焦高技术壁垒、高毛利率与强品牌效应的业务。“近两年,我们将战略重心转向汽车等高端制造领域,同时加速海外布局,主动退出低价内卷赛道。”肖婷婷说。面对光伏行业资本开支缩减的冲击,肖婷婷表示,2025年,公司已完成内部业务切换,目前光伏板块在收入中占比不大。2026年,随着部分光伏企业跨界切入储能赛道,也为公司带来了增量收入。秉持开放姿态:持续发力工业具身智能近年,国内具身智能产业热度持续攀升,埃斯顿依托三十余年工业机器人底层技术积淀切入赛道,伺服、控制器、机器人本体等核心软硬件实现高度自主可控。伺服电机系统是机器人的“肌肉与神经”。早在1998年,埃斯顿就已经将伺服系统的精度控制提升到了±0.01毫米——相当于一根头发丝直径的十分之一。依托2015年登陆资本市场后的资本平台,埃斯顿启动多轮海外战略并购补齐技术短板:先后收购英国Trio补强运动控制,参股意大利企业布局3D视觉,收购德国Cloos完善焊接机器人成套技术。经过多年技术整合,目前,除少量减速器与专用芯片外,运动控制器、全系列交流伺服、机器人本体等核心环节均实现自主研发、自产配套。面对具身智能商业化路径尚不清晰、新玩家扎堆的现状,埃斯顿如何破局?周爱林对《每日经济新闻》记者表示,公司做机器人并非追求“完全人形”,目前已推行“双臂轮式”及类人形形态。针对工业制造对高负载的刚性需求,埃斯顿正全力研发单臂负载达20公斤的机器人模组。“目前,市面上主流产品标注的负载多为1公斤,仅能满足拿取一瓶水等轻量级任务;一旦进入产线作业,精度和可靠性方面会面临很大挑战。我们正持续加大投入。”周爱林进一步表示。同时,埃斯顿会兼顾“大脑”与“小脑”的精确分工。技术架构上,埃斯顿深耕垂直领域的工业“小脑”训练与底层控制,而对于庞大复杂的通用“大脑”大模型,埃斯顿则秉持开放姿态,与头部科技大厂及大模型企业协同推进。张宝莲摄
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