炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！来源：国际金融报旺仔牛奶之后，中国旺旺何时能跑出第二个百亿大单品？7月26日晚，中国旺旺（00151.HK）发布盈利预警公告。公司预计，截至2026年6月30日止三个月（2026财年第一季度），公司收入较去年同期下滑约6%；由于收入下降且营业费用上涨，归母净利润同比下降约38%。公司表示，业绩变动主要受市场环境转弱影响，贡献一半以上收入的传统批发渠道终端销售节奏放缓，经销商面临挑战，对部分产品销售造成压力。因此，2026财年第一季度，中国旺旺传统批发渠道收入同比出现双位数的下滑。叠加新渠道、新产品带来的相关投入增加，推高营业费用，最终导致利润降幅明显大于收入降幅。公司预计，若现有趋势延续，中期业绩或将持续承压。业绩预警后次日（7月27日），中国旺旺股价整体震荡运行，收报3.43港元，小幅下跌0.29%。中国旺旺的业绩颓势此前就有显现。2025财年（2025年4月1日—2026年3月31日），公司实现营收244.01亿元，同比微增3.79%；但归母净利润为38.37亿元，同比下降11.5%。毛利率为46.3%，同比下降1个百分点；同时营业费用同比增长14.2%，进一步摊薄利润。结合产品来看，公司业务主要分为乳品及饮料、米果、休闲食品三大板块。其中乳品及饮料2025财年营收123.42亿元，占总营收比重为50.58%，为第一大品类；米果与休闲食品两大品类营收规模相近，均超59亿元，合计占比约49%。左宇/摄乳品及饮料作为最大收入来源，核心依靠大单品旺仔牛奶。有研报指出，乳品及饮料板块约九成收入来自旺仔牛奶。据此估算，2025财年旺仔牛奶营收规模在110亿元上下，也是公司目前唯一百亿级大单品。这款承载着一代人记忆的“童年味道”，销量规模维持高位但增长触顶，整体步入存量竞争阶段。海通国际去年年底的一则研报指出，2018财年—2023财年，旺仔牛奶/饮料及其他收入复合年均增长率（CAGR）分别为4.2%、4.7%，旺仔牛奶增速持续低于板块其他品类增速。2025财年受乳品市场整体低迷影响，旺仔牛奶收入更是转向下滑，同比微降0.3%，而整个板块同比增长1.9%，增量主要由其他饮品新品贡献。近些年，中国旺旺依托旺仔IP，持续延伸多款新品，可始终未能形成规模化营收。2025财年，儿童纯牛奶、巧克力牛奶、香蕉牛奶、特浓牛奶、每日喝牛奶等多个新品收入均突破3000万元，其中表现较好的儿童纯牛奶收入超亿元。这些新品虽在快速跑量，但体量相比百亿级的旺仔牛奶，尚处萌芽期。大单品增长见顶、新品梯队未成的同时，成本端压力进一步压缩盈利空间。2025财年受进口全脂奶粉成本增加影响，乳品及饮料类产品毛利率同比下滑2.6个百分点，降至47.1%，拖累整体利润。相比之下，休闲食品是三大板块中表现最优的品类，2025财年收入59.15亿元，同比增长10.4%，增长受益于量贩零食及新兴渠道扩张，冰品及糖果细分小类销售较优；同期，以旺旺仙贝为代表的米果类产品收入59.36亿元，同比仅增长0.5%，增速垫底。孙婉秋/摄渠道端，核心的传统批发及现代渠道持续萎缩。2024财年该渠道收入同比下降低个位数，占总营收比重约70%；2025财年收入进一步下滑高个位数，占比已不足70%。好在量贩零食渠道发展较快，2025财年占总收入比重由上年的约10%增至约15%，成为核心增量渠道。新旧渠道切换的阵痛叠加核心大单品增长见顶，压力已在2026财年第一季度集中显现。正如本次公告预警所示，传统渠道下滑正在持续拖累公司短期业绩。面对经营挑战，中国旺旺表示，后续将梳理区分不同销售渠道所售卖的产品；向经销商提供利润率较高的新产品，并配套举措协助经销商拓市；优化经销商激励政策，以鼓励经销商并提升其销售公司产品的意愿，从而增强可持续成长动能。望海听澜文章总阅读军事领域优质创作者查看TA的文章>问题严重了？美国判断伊朗新任最高领袖不仅活着，而且追求核武器
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路透社13日称，新制裁包括衡水元展贸易有限公司和总部位于香港的恒邦微电子有限公司，理由是它们涉嫌或曾经参与“破坏乌克兰稳定”或“破坏或威胁乌克兰领土”。“美国之音”称，衡水元展贸易有限公司和香港恒邦微电子有限公司此前已被美国财政部制裁过。
笔者跟多位省级、市级税务人士交流得知，目前并没有全国性查税部署。一些地方根据当地税收大数据风险提示等对个别企业查税，是日常工作，也是税务部门正常履职。毕竟税务部门主要负责税收、社会保险费和有关非税收入的征收管理，发现偷逃税、少缴税行为，理应依法制止，否则就是渎职。
上述两起事件，引起了一些企业人士的担忧。这些担忧包括是否存在全国性查税，不少企业担忧如果倒查多年需要补税，这对于经营困难的当下无疑是“雪上加霜”。
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中国名义税负一直高于实际税负。所谓名义税负是指企业名义上该缴纳的税费。由于征管、企业对税法理解等原因，实际上企业不一定足额缴纳法律意义上的税费。
2018年自然资源部成立后，钟自然任自然资源部党组成员，中国地质调查局局长、党组书记。直至2022年9月卸任。今年1月2日，即2024年首个工作日，其官宣被查。
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靳东，1976年出生于山东省，毕业于中央戏剧学院，国家一级演员，曾获得“青年五四奖章”先进个人、“全国德艺双馨电视艺术工作者”等荣誉称号。他还是第十四届全国政协委员。
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阿拉木图人口近200万人，民航吞吐量规模在1000万人次；乌鲁木齐人口超过400万人，民航吞吐量规模在2700万人次。“新疆人均乘机次数更多，但乌鲁木齐国际旅客吞吐量不到阿拉木图的十分之一，国际货邮吞吐量更是阿拉木图的零头。” 李瀚明认为，换个角度，差距就是上升的空间。