2026年7月14日
第76届柏林国际电影节于当地时间2月21日晚
2026年7月14日，良品铺子发布半年度业绩预告：预计上半年归母净利润1600万元至2400万元，上年同期亏损9355.31万元；扣非净利润预计950万元至1750万元，上年同期亏损1.19亿元。扭亏为盈。截至7月27日，良品铺子股价报收8.33元，盘中最低触及8.13元，总市值仅33.15亿元。一家营收大几十亿、连续7年稳定分红、刚刚实现扭亏的休闲零食头部品牌，市值竟然只有33亿。市场到底在怕什么？还是说，有人正在对真正的价值视而不见？一、扭亏：不是偶然，是战略转型的兑现先看数字本身。2026年上半年归母净利润1600万至2400万元，与上年同期亏损9355万元相比，直接扭亏。扣非净利润950万至1750万元，上年同期亏损1.19亿元。净利润同比增幅超过117%。扭亏的原因写得很清楚：营收和毛利率同比提升，公司持续围绕"一品一链"打造新品，优化产品结构带来利润增长；同时推进精细化运营，不断提升管理效率，带来成本的节约。这不是靠变卖资产，不是靠一次性收益，是靠主业实实在在做出来的。把时间拉长看，2024年和2025年，良品铺子连续两年亏损，累计净亏损达1.94亿元。2026年一季度，公司时隔一年成功扭亏。到上半年，扭亏趋势得到确认。2025年全年公司实现营收54.86亿元。以54.86亿营收对应33亿市值，市销率仅0.6倍。一个年收入超过50亿、正在从亏损泥潭中爬出来的消费品牌，资本市场给它的定价，几乎等同于"破产清算"。二、7年分红：亏损年份也不停，这才是真正的股东回报比扭亏更值得关注的，是分红。2025年全年亏损1.48亿元的情况下，良品铺子依然坚持分红——每10股派发现金股利2.49元，总股本4.01亿股，合计派发现金红利9984.9万元。这不是第一次。2024年度分红1.997亿元，2023年度分红9022.5万元。上市以来，良品铺子连续7年实施现金分红。即便在亏损的2024年和2025年，分红也从未中断。连续7年分红，亏损年份也不停——这在A股消费公司中极为罕见。按2025年度分红9985万元、当前市值33.15亿元计算，股息率约3.01%。对于一个处于转型阵痛期、股价跌至历史最低的公司来说，这个股息率已经具备相当吸引力。更何况，公司已制定《未来三年（2026—2028）股东分红回报规划》，明确最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年年均可分配利润的30%。分红承诺仍在延续。三、股价为什么跌到8块？三个"恐惧"而已业绩扭亏了，分红还在，股价却跌到8块——市场在恐惧什么？恐惧一：盈利的可持续性。上半年1600万至2400万的利润，对应全年能有多少？机构心里没底。2026年一季度，加盟业务和直营零售业务的销售额分别同比下降10.61%和9.07%，这两个板块合计占当季总销售额的35.19%。线下门店仍在收缩，2025年关停门店达719家。恐惧二：二股东持续减持。2026年7月6日至14日，第二大股东达永有限通过集中竞价、大宗交易合计减持873.34万股，持股比例从17.97%下降至15.91%。大股东跑路，小股东谁敢接？恐惧三：行业竞争格局恶化。量贩零食品牌的冲击仍在持续。良品铺子试图通过"良品铺子·鲜生活"跨界社区生鲜突围，但这条路能否走通，市场存疑。三个恐惧叠加，股价跌到8块。但仔细一想——这些恐惧，有多少已经被充分定价了？四、33亿市值，到底在交易什么？33亿市值意味着什么？意味着市场认为良品铺子这家公司只值33亿。而2025年公司营收54.86亿——市销率0.6倍。在A股消费板块，市销率低于1倍的公司屈指可数，而且大多处于亏损或微利状态。但良品铺子已经扭亏了。2026年一季度，公司线上销售额12.34亿元，同比增长37.05%，毛利率30.16%，同比提升6.53个百分点。线上正在成为新的增长引擎。"一品一链"战略推动产品结构优化，高毛利单品占比持续提升。精细化运营带来的成本节约正在逐步兑现。当一家公司同时具备"营收50亿+"、"连续7年分红"、"刚刚扭亏"、"市销率0.6倍"这几个标签时，它大概率不是太贵了，而是太便宜了。2026年一季度，休闲零食行业交出了一份远超市场预期的成绩单——洽洽食品净利润同比暴增117%，良品铺子时隔一年成功扭亏。行业整体回暖的背景下，良品铺子的扭亏并非孤例，而是消费复苏的缩影。五、结语一家营收54.86亿、连续7年分红、刚刚扭亏为盈的公司，市值只有33亿。一家在亏损年份依然坚持分红9985万的公司，股价跌到了8.13元的历史最低点。市场看到了关店719家，看到了二股东减持，看到了行业竞争加剧。但市场可能忽略了：关店是主动优化低效资产，减持是旧股东的退出而非基本面的崩塌，行业竞争恰恰在加速劣质产能的出清。当悲观预期被充分定价之后，剩下的就是安全边际。33亿的良品铺子，营收50亿+，分红近1亿，正在从两年亏损的泥潭中爬出来。这个价格，到底是市场理性定价的结果，还是集体"视而不见"的产物？答案或许不需要等太久——8月25日，公司正式披露2026年半年报。届时，扭亏的具体成色将一目了然。而在那之前，8.13元的历史最低价，可能正是留给有准备的人的一个窗口。（注：本文数据截至2026年7月27日，业绩预告为未经审计的初步测算结果，具体财务数据以正式定期报告为准。本文不构成投资建议。）$良品铺子(SH603719)$$元祖股份(SH603886)$$洽洽食品(SZ002557)$#社区牛人计划##【悬赏】2026中报放榜！架起镜头，开讲半年大戏#追加内容本文作者可以追加内容哦!香港女神无滤镜生图曝光，露肩晚装状态大勇，网友：胖过没丑过