在居民存款“大搬家”的当下，海量资金正在寻找稳健的投资出口。于是，公募FOF市场今年来一派繁荣，新发产品频现“一日售罄”的热销场面。然而，在这片繁荣景象之下，养老FOF却正在加快清盘节奏。开年还不足3个月，仅统计主代码，目前已有8只养老FOF发布清算报告，这8只产品来自5家公募，中欧基金、华安基金分别有3只、2只，工银瑞信、鹏华基金、中加基金各有1只。若将时间线拉长，养老FOF的清盘数量呈逐年上升趋势。经统计2022年、2023年、2024年、2025年，发布清算公告的养老FOF分别有2只、8只、13只、14只。自2022年起步，上述已清盘的45只养老FOF中，除了国联安安享稳健养老一年（FOF）外，其余44只均为发起式产品，这也是清盘的核心制度诱因。FOF的整体繁荣反映了在低利率、资产荒背景下，专业资产配置工具的价值重估。而近年来，养老FOF的陆续清盘，或在逐步暴露产品设计、渠道推广、投资者教育等多方面的系统性问题。养老FOF作为相对复杂的配置工具，普通投资者理解门槛较高。同时，动辄三五年的较长的锁定期与当前投资者偏好短期流动性的需求相悖。另外，渠道端也因养老FOF申购费率低、尾佣比例不及权益类产品而缺乏销售动力。而以“发起式”快速布局的养老FOF，深陷旧有发展模式的困境，依赖机构资金撑规模、忽视持续投资能力建设、脱离真实个人养老需求。这种“重发行、轻运营”的发展路径，更是难以为继。机构持有比例高，个人参与度低今年以来已清盘的8只养老FOF，机构资金占据绝对主导，个人投资者参与度极低。由此，机构资金撤离成为产品清盘的主导因素。中欧预见养老2055五年（FOF）、中欧预见平衡养老三年（FOF）、中欧预见养老目标2045三年（FOF），先后成立于2022年12月底、2023年1月及2月，分别在2025年年底、2026年1月及2月清盘。这3只产品存续期间，均由基金经理邓达一人独管。据Choice统计，自2022年以来，中欧预见养老2055五年（FOF）历次中报、年报披露的机构持有比例均不低于99.8%。自2023年起，中欧预见平衡养老三年（FOF）机构持有比例基本超过27%，中欧预见养老目标2045三年（FOF）的机构持有比例均超17%。华安养老目标2050五年（FOF）、华安养老目标2035三年（FOF），于2023年1月先后成立，今年1月相继清盘。这2只产品存续期间，均由基金经理何移直一人独管。自成立以来，二者历次中报、年报披露的机构持有比例均在99%上下。在基金存续期，工银积极养老目标五年（FOF）、中加安瑞积极养老五年（FOF）、鹏华养老2040五年（FOF）分别由周崟、郭智、郑科独立管理。工银积极养老目标五年（FOF）基金历次披露的机构持有比例均在95%上下，鹏华养老2040五年（FOF）历次披露的机构持有比例均超67%。2023年全年至2024年上半年，中加安瑞积极养老五年（FOF）机构持有比例均超70%，2024年年报、2025年中报显示的机构持有比例均超58%。通常而言，基金产品高度依赖机构资金导致两大风险：一是资金稳定性差，机构的大额申赎极易引发规模剧烈波动，触发清盘条款；二是产品缺乏真正的养老属性，沦为机构定制工具，偏离了服务个人长期养老储蓄的初衷。迷你发起式养老FOF集中清盘前面提及，年内8只清盘FOF均由单一基金经理独立管理，但不同基金经理的管理规模、行业资历存在差异。上述基金经理中，邓达是唯一的百亿基金经理。目前在管5只产品，包括4只混合型FOF，以及一只过了三年规模大考的养老目标FOF。2025年三季度末，邓达首次跻身百亿基金经理阵营，旗下7只产品总规模为120.11亿元，较年中的71.13亿元，规模环比增长68.86%，年末旗下5只在管产品总规模为109.41亿元。去年9月、10月，邓达旗下中欧预见养老2040三年（FOF）、中欧颐享平衡养老目标三年（FOF）相继清盘，均是发起式。相对而言，上述其他基金经理在管规模较小。截至去年年末，华安基金何移直旗下5只产品在管总规模仅为5.76亿元。去年下半年，何移直旗下华安积极养老目标五年（FOF）、华安养老目标2045五年（FOF）、华安稳健养老目标一年（FOF）相继清盘，目前还剩余3只发起式养老FOF。截至去年年末，工银瑞信周崟、鹏华基金郑科、中加基金郭智在管总规模分别为11.33亿元、11.96亿元、7.88亿元。目前，周崟在管5只FOF，其中养老目标FOF、股票FOF、混合FOF各有3只、1只、1只；郑科目前在管6只产品，其中混合FOF、养老目标FOF各有4只、2只；中加基金郭智旗目前在管3只产品中，混合FOF、养老目标FOF、债券FOF各1只。值得注意的是，基金经理在管产品规模过小，往往意味着投研资源支持有限、产品线维持成本高，也难以形成有效的业绩延续性和品牌效应。业绩分化明显，“养老”标签难副其实虽冠以“养老”标签，主打稳健配置，但这8只清盘养老FOF的业绩表现却参差不齐。虽然成立时间差距不大，但首尾业绩差近28%。据choice统计，鹏华养老2040五年（FOF）表现最为突出，成立以来收益率达31.05%，在314只同类产品中高居第3位。自成立以来，中欧预见养老目标2045三年（FOF）、中欧预见平衡养老三年（FOF）、中欧预见养老2055五年（FOF）的收益率分别为15.32%、15.11%、16.29%，同类排名基本位于前1/3。华安养老目标2035三年、华安养老目标2050五年，成立以来的收益率分别为12.89%、11.07%，前者同类排名位列前40%，后者位列前70%。工银积极养老目标五年（FOF）成立以来的收益率为12.52%，同类排名位列前50%。值得注意的是，中加安瑞积极养老五年（FOF）与鹏华养老2040五年（FOF）的收益率相差27.74%。中加安瑞积极养老五年（FOF）表现明显落后，收益率仅3.31%，在319只同类产品中排名第297位，排名进入后10%。不容忽视的是，2022-2024年权益市场持续震荡，也使得养老FOF整体业绩承压明显。有业内人士认为，业绩表现严重分化，“养老”之名难副其实。这种分化暴露出两个问题：一是投资策略和资产配置能力差异巨大，部分产品并未体现出养老投资应有的稳健与纪律；二是业绩与规模未能形成良性循环，即便业绩尚可，也因机构占比过高而缺乏持续生命力。发起式养老FOF不太“扛活”养老FOF分为发起式与非发起式两种类型，二者的清盘规则、规模压力存在本质差异，这也是本轮养老FOF陆续清盘的核心制度诱因。据Choice统计，目前全市场253只养老主题FOF中，发起式产品有148只，非发起式产品有105只。具体来看，这148只发起式产品中，一年、三年、五年期持有产品分别有26只、74只、39只；105只非发起式产品中对应期限的产品数量分别为63只、35只、6只。可以看到，发起式养老FOF的三年、五年持有期产品明显更多。发起式养老FOF的核心特点是低门槛成立、高门槛存续，成立时基金公司及高管、基金经理需自购不少于1000万元。虽说降低了成立难度，但三年规模大考若是不合格，则无需召开持有人大会，基金合同直接终止，且不得延续。实际上，发起式养老FOF“重成立、轻运营”的情况不在少数，发行后缺乏持续营销和投资者教育，规模难以提升，到期后直接触发清盘条款。与之相比，非发起式养老FOF的清盘规则更为宽松，通常需连续60日规模低于5000万元或持有人数不足200人，且触发清盘后需召开持有人大会表决，流程更复杂。因此，非发起式养老FOF反而更“抗活”，要么发行时规模基数较大，要么清盘流程繁琐，难以出现批量清盘的情况，与发起式产品的困境形成鲜明对比。
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| 连日来，受高温少雨天气影响，黄河流域甘肃、内蒙古、山西、陕西、河南、山东等省（区）出现不同程度的旱情。针对流域相关省（区）旱情，黄河防总和水利部黄河水利委员会（简称黄委）第一时间分别启动抗旱四级响应和干旱防御Ⅳ级应急响应；自6月14日17时起，针对河南省启动干旱防御Ⅲ级应急响应；要求各相关单位落实落细各项抗旱保供水措施，做好旱情持续或进一步发展的应对准备。 | 中国煤矿文工团成立于1947年东北解放区，是国家级艺术院团中历史最悠久的单位之一。2005年，加挂了“中国安全生产艺术团”的牌子。2018年9月，转隶到文化和旅游部。 |
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| 截至6月13日，全省大、中型水库可用水总量40.48亿立方米，储量充足有保证，按照6月底前无有效降雨的最不利因素考虑，可放水7亿立方米用于抗旱灌溉；南水北调中线工程、大中型水库及河道供水正常，地下水源较充沛，能够满足抗旱需求。5月下旬以来，对全省98.72万眼农田建设灌溉机井和56.85万项灌排沟渠设备进行全面排查，及时修复损坏设施，确保抗旱灌溉需要。省财政近期专门安排3000万抗旱专项资金，支持各地开展抗旱工作。 | 家住北京朝阳区的资深网球爱好者张先生在接受《环球时报》记者采访时感慨，“原来就不好预约的网球场，在郑钦文夺冠后，更不好约了。”他说：“我经常打球的球馆最早预约时间是提前一周的早上七点，但是现在到点就秒没，手一慢就显示预约完毕。” |
| 6月13日9时，国家防总针对广西、福建启动防汛四级应急响应，派出两个工作组分赴广西、福建协助指导；新增针对河北、内蒙古启动抗旱四级应急响应，并继续维持针对河南、山东的抗旱四级应急响应，两个工作组正在两省协助指导。 | 针对近期持续高温干旱对农业生产造成的不利影响，农业农村部在前期发布预警信息的基础上，于6月11日对河北、山西、江苏、安徽、山东、河南、陕西等省启动农业重大自然灾害四级应急响应。 |
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6月14日上午，水利部组织开展抗旱专题会商，分析研判华北黄淮等北方地区旱情形势，要求即日起，受旱地区上游黄河、海河、淮河流域的控制性水库全部进入抗旱调度模式，加大下泄流量，保障抗旱用水需求，确保城乡居民饮水安全，以及规模化养殖和大牲畜用水安全，全力保障灌区农作物时令灌溉用水。6月14日15时，水利部将针对河南、河北的干旱防御应急响应提升至三级，目前维持针对山西、江苏、安徽、山东、陕西、甘肃6省的干旱防御四级应急响应，并派出两个工作组正在一线指导抗旱工作。
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近日，国务院印发《教育发展“十五五”规划》(
第三，新的台行政机构刚上路，即遇上立法机构改革风暴，尚无亮丽表现。再加上若干“部会”状况不少，屡成媒体议论焦点，如台内务主管部门、经济主管部门、“海委会”等。
